Мультипликатор PEG

Мультипликатор PEG, он же PEG Ratio – показывает перспективность компании на основе ожиданий будущей прибыли. В основу расчета положен мультипликатор P/E и ожидаемый рост EPS, выраженный в процентах. Мультипликатор PEG очень популярен на западе и активно используется в анализе компаний. Сегодня мы познакомимся с ним поближе. Научимся самостоятельно определять и использовать в анализе компаний.

Мультипликатор PEG, учимся находить

Как говорилось выше, мультипликатор PEG предназначен для определения перспективности компаний на основе ожиданий роста прибыли. Поэтому его можно рассматривать более интересным для инвесторов, чем мультипликатор P/E, особенно ориентированных на долгосрочные инвестиции. Однако, следует помнить, что ожидания это лишь предположения, основанные на уже имеющихся результатах и показателях.

И так, формула расчета мультипликатора:

Формула расчета мультипликатора PEG
Формула расчета мультипликатора PEG

PEG хорошо подходит для оценки перспективности растущих компаний, которые находятся в самом начале своего пути, стартапов. Т.к. у таких компаний мультипликатор P/E может быть слишком высоким. Потому как им приходиться инвестировать огромные суммы в свое развитие, не заботясь о прибыли на ранних этапах.

Вы можете достаточно просто посчитать мультипликатор PEG. Необходимо уже имеющийся мультипликатор P/E разделить на прогноз по росту прибыли, который обычно выражается в процентах. Мы это еще рассмотрим на примерах ниже.

А сейчас небольшой пример:

Предположим мы имеем две компании: Компания А и Компания Б. (Далее просто А и Б) У компании А мультипликатор P/E равен 6. У Б мультипликатор P/E равен 8. Мы можем сделать вывод, что инвестирование в А куда более логично и прибыльно, т.к P/E у нее практически в 2 раза лучше. Но… Прогноз прибыли компании А составляет 12%, а вот компании Б 25%. Путем несложных вычислений: А = 6/12 = 0,5; Б = 8/25 = 0,32. Перспективность компании Б выше, чем у А.

Давайте определимся с значениями PEG:

  • PEG < 0 – отрицательный показатель прибыль, нельзя объективно рассчитать PEG;
  • 0 < PEG < 1 – Такая компания явно недооценена, хорошая цена для покупки компании;
  • 1 < PEG < 3 – Оптимальный показатель PEG, компания справедливо оценена;
  • 3 < PEG – компания явно переоценена, такая инвестиция вряд ли принесет прибыль;

Используем в анализе компаний

PEG чаще всего служит именно для сравнения компаний между собой. Среднеотраслевой PEG, как правило не рассчитывают. Еще одна особенность, мультипликатор PEG не подходит для расчета анализа сырьевых компаний (нефтегазовая отрасль, алмазная отрасль и др.), т.к. прибыль таких компаний сильно зависит от цены на сырье. Но зато, отлично применяется в анализе компаний связанных с IT.

Давайте проведем анализ, на примере компаний TESLA и Toyota. Я буду использовать упрощенный вариант, и возьму уже готовые мультипликаторы P/E и процент ожидаемой прибыли. Для расчета PEG, как правило используют максимально возможный прогнозируемый период 3-5 лет. Данные я буду брать из крупнейшего информационного ресурса США: https://finviz.com.

TESLA

Мультипликатор P/E – 1256

Судя по мультипликатору P/E, цена акций Тесла невероятно завышена. Поэтому с помощью P/E мы не можем анализировать эту компанию и здесь нам необходим PEG.

Прогнозируемый рост EPS на следующие 5 лет – 32%

Расчет: 1256/32 = 39,25 – PEG для компании Тесла

Так, мы смогли найти мультипликатор PEG для акций компании Тесла. Да, уже можно сделать выводы, что и PEG явно завышен.

Toyota

Мультипликатор P/E – 14.99

Уже по P/E можно сделать небольшие выводы о перспективности акций Toyota.

Прогнозируемый рост EPS на следующие 5 лет – 9,40%

Расчет: 14,99/9,40 = 1,59 – PEG для компании Toyota.

Выводы: Обе компании работают в сфере автомобилестроения. Но Тесла ведет более инновационный бизнес – производя электромобили. Именно это и отражают мультипликаторы. Тесла инновационная, растущая компания, которая имеет огромный потенциал. Однако, на данный момент акции компания считаются переоцененными, по мультипликатору PEG. Но здесь можно сделать оговорку на большие ожидания рынка, относительно будущего компании.

С компанией Toyota все очевидно. Акции компания торгуются по справедливой цене. Компания стабильно развивается и является крупнейшим игроком отрасли. Однако, вложение в акции Toyota вряд-ли принесет столько же прибыли, сколько могут принести акции Тесла. Но вторые сопряжены с куда большим риском.

Выводы

Как и любой мультипликатор, PEG необходимо использовать в совокупности с другими показателями и мультипликаторами. Так-же нельзя забывать об отраслях, в которых применяется этот мультипликатор. К плюсам PEG можно отнести:

  • Более справедливая оценка технологических компаний и стартапов;
  • Простота расчета;
  • Большая широта расчета, чем у других мультипликаторов. Возможность сравнивать компании из разных стран.

К минусам относятся:

  • Непригоден для оценки компаний, прибыль которых сильно зависит от рыночных цен (нефтяная отрасль, золотодобытчики, производители металлов);
  • Любой прогноз может оказаться неверным;
  • Чистая прибыль – не единственный фактор оценки компании. Бизнес, который пренебрегает затратами на развитие, может показывать большие темпы её роста на коротком временном промежутке. Но у такого эмитента меньше перспектив;

Основной образовательный раздел сайта – Investment School

Мы в Дзене – https://zen.yandex.ru/id/5feb1bd20abce97dc08a3313

Изучайте мир финансов с PokidoW.ru
0 0 голоса
Рейтинг статьи
guest
0 комментариев
Межтекстовые Отзывы
Посмотреть все комментарии
0
Оставьте комментарий! Напишите, что думаете по поводу статьи.x
()
x