ЕЦБ предвидит более долгий период высокой инфляции, готовится к сворачиванию PEPP

ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ (Рейтер) – Руководство Европейского центрального банка готовится к тому, что инфляция превысит уже пересмотренный вверх прогноз регулятора, открыв путь к сворачиванию программы экстренной покупки облигаций (PEPP) в марте, сообщили источники, участвующие в обсуждении этого вопроса.

ЕЦБ, планирующий в декабре принять решение о будущем PEPP объемом 1,85 триллиона евро, ожидает, что в 2022-23 годах инфляция вновь замедлится после аномального скачка в этом году, поскольку экономика вернется на путь, на котором находилась до пандемии.

Однако беседы с восемью членами совета управляющих ЕЦБ, говоривших на условиях анонимности, показали, что многие, если не большинство, на заседании регулятора 9-10 сентября уже считали обновленный прогноз инфляции – 2,2% в этом году, 1,7% в следующем и 1,5% в 2023 – слишком низким.

Данные, опубликованные с тех пор, усилили их опасения, что в следующем году инфляция может быть близка к целевому уровню ЕЦБ в 2% или даже превысить его. Это головная боль для центробанка, поскольку его политика основана на предположении, что инфляция будет отставать от ориентира в течение нескольких лет.

Источники указали на “бутылочные горлышки” в поставках, которые сохраняются дольше, чем ожидалось, нехватку персонала, выходящую за рамки гостинично-ресторанного сектора, и на устойчивый поток средств, вливаемых в экономику из частных сбережений и официальных программ стимулирования, включая собственные программы ЕЦБ.

Большинство источников согласились с тем, что более высокая инфляции усиливает и без того веские аргументы в пользу прекращения PEPP в марте следующего года, хотя дебаты едва начались.

Многие даже были открыты для временного увеличения объема другой схемы покупки облигаций центрального банка, программы покупки активов (APP), чтобы избежать последствий резкого завершения PEPP.

Некоторые сказали, что они могли бы согласиться на более высокие темпы APP, например, 40 миллиардов евро ($47 миллиардов) в месяц против нынешних 20 миллиардов евро, при условии, что у нее будет четкая дата окончания.

Представитель ЕЦБ отказался от комментариев.

Все источники сказали, что еще слишком рано делать какие-либо окончательные выводы об экономических перспективах и их последствиях для денежно-кредитной политики.

В ближайшие недели руководство регулятора проведет как минимум два семинара: сначала о долгосрочных кредитах ЕЦБ банкам, а ближе к декабрьскому заседанию – о покупках активов.

Источники отметили, что необходимо больше подтверждений, чтобы сделать вывод о том, что более сильный и длительный скачок инфляции трансформируется в устойчивый рост цен, к которому стремится центробанк, тем более что рост заработной платы остается вялым.

Рынки ждут, что ЕЦБ завершит PEPP в марте, но продолжит покупку облигаций в рамках APP, а депозитная ставка будет находиться на уровне -0,5% еще три года.

(Франческо Канепа и Балаш Кораньи. Перевела Елизавета Журавлева. Редактор Марина Боброва)

Финам.RU© – Новости развитых рынков

0 0 голоса
Рейтинг статьи
guest
0 комментариев
Межтекстовые Отзывы
Посмотреть все комментарии
0
Оставьте комментарий! Напишите, что думаете по поводу статьи.x
()
x